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　　本报记者 彭衍菘

　　2025年债市分化面貌下，可调理债券型基金（以下简称“可转债基金”）崭露头角。Wind资讯数据披露，收尾11月14日，可转债基金总共杀后生内正收益（仅统计运行基金，下同），平均净值增长率超20%，远超债券型基金合座2.13%的平均净值增长率，其中29只能转债基金涨幅超20%，5只破坏30%，在债基收益榜前50名中占据29席，展现出“股债双栖”的专有上风。

　　转头年内债基收益线路，Wind数据披露，收尾11月14日，本年以来债券型基金合座净值增长率为2.13%，中位数为1.21%。不外，可转债基金的收益爆发力在债基阵营中尤为隆起，全阛阓38只能转债基金年内净值增长率平均为23.49%。南边昌元可转债债券A、中原可转债增强债券A、交银可转债债券A等5只能转债基金年内净值增长率均超30%。在年内绩优债基前10名单中，可转债基金占据6席。

　　这一线路与底层阛阓的强势高度联动。收尾11月14日，中证可调理债券指数本年以来累计上升18.61%。“面前可转债阛阓合座线路较好，可转债的股性特征体现得较为明显，股市上升对可转债价钱的股东效应愈加径直。”北信瑞丰鼎利债券基金司理于军华在继承《证券日报》记者采访时示意。

　　晨星（中国）基金计划中心高中分析师吴粤宁先容，可转债基金的中枢上风是“股债双栖”，兼具收益弹性与下行保护。其内含转股权，股市上升时可随从正股升值，收益后劲高于纯债基；同期具备债底安全垫，股市下落时依托债券面值和票息限制回撤，风险低于纯股基。这种特质让它适配多种阛阓环境，权力牛市能共享权力红利，权力轰动或熊市更显隆重。

　　兴华基金投资司理陈岩向《证券日报》记者示意，栽植可转债基金优异线路的中枢驱动成分有两点：一是权力阛阓合座线路苍劲，使得可转债转股价值执续抬升；二是转债供需矛盾隆起，转债供给偏慢。收尾10月底，本年可转债公告密行界限为572亿元，虽较客岁同期有明显回暖，但退出界限较大，可转债存续界限执续缩量。收尾11月14日，可转债的存量界限为5725亿元，较岁首7337亿缩水超1600亿元。

　　吴粤宁示意，对泛泛投资者而言，可转债基金裁汰了投资可转债的高门槛与择券难度，通过专科团队踱步执仓、纯真应用打新等计策增厚收益，是兼顾隆重与收益的优质聘请。

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