图文|书山里的骚人

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2020年3月26日，濒临寰宇范围内的冠状病毒大流行，好意思国联邦储备系统行长杰罗姆·鲍威尔发表了一份人命交关的声明。

“咱们不会消耗弹药”

他告诉好意思国东谈主，央行随时准备选择任何苦要行动来阻滞日益严重的经济危险。只是三个月后，好意思联储和其他富余国度的央行就向大家经济注入了数万亿好意思元的流动性。

中央银行的这种激进行动在政事光谱的右翼和左翼皆有月旦者。与之相背，好多着名的经济学家和经济历史学家互助起来，支合手央行选择斗胆行动，将大界限流动性注入行为应付经济危险的必要条目。

它们不凡的细目性为咱们提供了一根绳索——咱们对现时危险的贯通怎样被从夙昔的危险中吸取的教授所主导。

这个故事是一场历史危险，即1930年代好意思国大荒僻，以及米尔顿·弗里德曼（MiltonFriedman）和安娜·施瓦茨（AnnaSchwartz）在1963年出书的一册书中的解释来看。

2002年，本·伯南克（BenBernanke）向《好意思国货币史》（AMoneyHistoryoftheUnitedStates）问候：

“我想对弥尔顿和安娜说：对于大荒僻。你是对的，咱们作念到了。咱们十分对不起。但多亏了你，咱们不会再这么作念了。”

伯南克的声明线路了东谈主们对《货币史》中建议的倡导的芜俚共鸣，联邦储备系统应付允许普通经济衰败酿成1930年代大荒僻发扬。

弗里德曼和施瓦茨以为：

当一场大界限的银行业危险导致好意思国经济中的货币存量急剧下落时，好意思联储未能选择行动缓解这一问题。

到二十世纪末，他们的解释在经济学和经济史中一经占据了饱和的主导地位，有阅历成为好意思国大荒僻的正宗不雅念。

在二十一生纪初，这种最非正宗历史的经济正宗不雅念从学术界跃入战略界限。2008年大家金融危险爆发时，伯南克是联邦储备系统主席，他通过建议激进的货币推广战略来标明他

不再“习故守常”的决心。

在这个历程中，闲雅扫地的货币战略成为富余国度货币当局的“新常态”。从历史的角度来看，流动性涌入成本方针的金融体系是引东谈主注狡计，

向上了自二十世纪初以来和平时期货币干扰的扫数记载。

因此，对近一个世纪前发生的危险的具体解释成为大荒僻的经济正宗不雅念，然后被迫员起来评释今天应付危险的战略是合理的。

如今不问可知的是，

大家战略精英对好意思国货币史的依赖对好意思国的不雅念产生了弘大影响

，但好意思国在磋议政事经济的危险和周期时并不老是那么隆起。韦斯利·克莱尔·米切尔（WesleyClairMitchell）为

好意思国生意周期研究的权贵增长作念出了孝敬

。

正如《货币史》的原始封面所线路的那样，它是对国度经济研究局（NBER）对于生意周期的研究决策的孝敬，该决策由韦斯利·米切尔（WesleyMitchell）于1920年代初发起，并由他带领了数十年。

通过关爱米切尔对生意周期研究的表面和历史的独到整合，以及他在NBER关节的到手和盘曲，咱们不错贯通货币史在分析

好意思国大荒僻时将表面和历史阿谀在一谈

的形式的联贯性和断裂性。

韦斯利·米切尔（WesleyMitchell）比任何其他好意思国经济学家皆更能塑造生意周期的研究，

从1913年出书《生意周期》到1948年归天

，因为他在经济史上的隆起孝敬，他的影响力以至超出了他我方的国度，《大英百科全书》将他评为“其时寰宇上最伏击的生意周期巨擘”。

米切尔的干事生计始于芝加哥大学最近成立的经济系，在那里他与着名的货币经济学家劳伦斯·劳克林（J.LaurenceLaughlin）一谈责任，并深受约翰·杜威（JohnDewey）和索尔斯坦·凡勃伦（ThorsteinVeblen）等学者的影响。

凡勃伦对正宗经济表面的月旦对于激励米切尔和激励他勤劳为发展替代经济表面的勤劳尤为伏击。凡勃伦的影响不错从米切尔坚合手以为“经济学中的老式推理”无助于贯通经济生活的流动以及他对经济学中“可悲地被疏漏”的主题的兴味中看出：

“生意与工业之间的关系，

收货与制造商品之间的关系

，经济生活的钞票和时刻阶段之间的关系”。

这种关系激勉了凡勃伦和包括西斯蒙第和马克念念在内的其他经济学家的磋议，也激励了米切尔对生意周期的研究。

米切尔月旦经济学家莫得看到“经济感性在很猛进度上是货币经济的家具”，他用这个术语来唤起一种独到的轨制体式的经济行为，其“内容特征”是“不是使用货币行为交换引子”，而是

“经济行为选择赚取和消费货币收入的体式的事实”。

米切尔强调，主管货币经济的钞票逻辑很可能与东谈主类福祉的物资需求相冲破：“在货币经济占主导地位的方位，天然资源不发达，不提供机械开导，不期骗工业手段，除非

条目是承诺向带领坐褥的东谈主提供货币利润”。

因此，对米切尔来说，生意周期的发生是由于物资福利对为追求利润而组织的经济的“不融会依赖”，只在“

在经济历史的阿谁阶段出现，其时制造和分拨商品的历程主要以生意企业的体式进行利润”。

他坚合手以为，周期和危险的根源在于企业盈利的动态，荒芜是“

终局现时和预期利润的要素，以及现在和预期扩充财务义务的智商”

。在这方面，米切尔将“价钱体系”视为利润的重要决定要素，因为“系统内不同价钱之间的差距带来了钞票利润的但愿，这是推进咱们生意寰宇的能源”。

因此，米切尔生意周期表面的中枢是价钱体系与企业货币利润之间不断发展的关系。米切尔指出，“经济行为所呈现的反复阶段，不管它在那里被对利润的追求所主管，皆会相互增长”，对生意周期的分析必须斟酌到“一组生意条目回荡为另一组生意条目的积蓄变化”。

积蓄变化历程中固有的事真的于：

“严格地说，每个生意周期皆是一系列独到的事件”，这些事件是由“先前的一系列事件，相同独到的”发展而来的。在这里，咱们再次看到了凡勃伦的影响，因为正如米尔顿·弗里德曼自后解释的那样：“凡勃伦对”正宗“经济学的主要月旦之一是它不是一门”进化科学“，它莫得处置'积蓄变化'的问题。

这个“问题”

成为米切尔在开导生意周期表面时的首要关爱点之一

。正如他所说：

“在构建这种表面的历程中，最深档次的贫窭源于这么一个事实，即天然生意周期十年又十年地重叠出现，但每个新周期皆建议了新奇之处”。

然则，对于生意周期的扫数历史复杂性，米切尔坚合手以为，淌若表面以生意周期的时期逻辑，生意答允之间的序列为要点，“少数基本一致”，那么表面“无须在无望中废弃”。在这方面，至关伏击的是价钱关系的系统性变化，他以为在酬金、华贵、危险或荒僻的每个时期皆会发现这种变化。

对于米切尔来说，贯互市业周期的表面任务需要与研究周期随时期张开的实证挑战相阿谀。细目夙昔周期的不同阶段对于研究这些阶段价钱与利润之间不断变化的关系至关伏击。

历史学家在这方面险些莫得提供什么匡助，因为他们只是冉冉转向对经济答允的系统研究。因此，米切尔依靠现代生意和金融媒体来构建他我方的生意周期历史“纪年史”，以形色它们的时期节拍。

接着，他转向

统计分析

，以揭示在周期的不同阶段各式价钱之间的关系突出对利润的影响，将他多产的统计责任视为不雅察历史历程张开的另一个有益位置。正如他对经济学家欧文·费舍尔（IrvingFisher）所说：“

当你谈到平衡时期时，你不是指的是遐想的条目，而不是咱们的统计数据所反应的历史条目吗？

米切尔分拨给我方的统计任务是弘大的，包括收罗关联工资、原材料价钱和加工插足等的无数数据，而官方统计数据的匡助有限。

将价钱体系的变化与利润的动态操办起来是一个更大的问题，因为正如米切尔所解释的那样，“既值得信托又伏击的利润是稀缺的”。但他并顽固易灰心，接受了这些贫窭，在经济数据的编制、呈现和分析方面在好多方面皆处于最初地位。

尽管他作念了扫数的实证勤劳，

米切尔仍然把目力集会在他运转的表面问题上。

在书的终末三分之一，

他用了150页的篇幅

，展示了他所谓的“对现代寰宇生意华贵、危险、荒僻和酬金季节出现的复杂历程的分析形色”。

在那里，他列出了生意周期不同阶段的价钱和利润的变化，举例，他在这方面的视力被视为

从1960年代后期运转激增的衰败“利润挤压”表面的前身。

鉴于米切尔在1920年将NBER开导为无党派经济研究中心方面施展的积极作用，以及他行为其研究主任的变装，NBER很快启动了一项对于生意周期研究的重要决策也就不及为奇了。

米切尔在他1913年出书的

《生意周期》

一书中，基于表面、纪年史和统计学的缜密阿谀，建议了一种独到的生意周期关节论关节。然则，当好意思国从1920年的荒僻中走出来时，他以为他的书需要更新，但以为这项任务太大，无法单独完成。

因此，米切尔向NBER寻求匡助，将其对生意周期的研究开导在与他1913年出书的书调换的

关节论守旧上。

开头，威拉德·索普（WillardThorp）利用现代新闻报谈来制作可追思到1790年列国生意现象的历史纪年史。

其次，进行了大界限的统计决策，诱骗了包括拉尔夫-爱泼斯坦、所罗门·法布里坎特、西蒙·库兹涅茨和弗雷德里克·米尔斯在内的经济学家，汇编了数百个价钱序列和前所未有的利润数据，转头出了好意思国国民收入的最早揣度。

该决策将合手续数十年，跟着其发展而扩大到包括好意思国经济的各个方面，其对货币要素的纳入解释了为什么NBER录用弗里德曼和施瓦茨从1940年代后期进行的研究。对于生意周期进行表面分析，这一直被以为是米切尔的任务，但当他在1927年出书一册对于生意周期的新书时，他解释说：

“尽管国度局提供了有用的挽救，但我对该界限的再行拜访比第一次拜访破耗了更多的时期

。

这并不奇怪，因为贯通新字据对周期的表面影响是一项重要挑战，它从NBER，其他好意思国研究中心以及寰宇各地如浩如烟海般表示的生意周期研究所流出。33除了米切尔除外，这一挑战诱骗了越来越多的创造性学者，包括

尼古拉·康德拉季耶夫、弗里德里希·冯·哈耶克和米哈乌·卡莱茨基

，其时碰巧生意周期表面和实证研究的黄金时间。

大多数研究生意周期的学生皆试图解释经济体系里面动态中经济行为的反复波动，但他们之间对所触及的因果历程莫得杀青共鸣。还有更恶运的事情要来。

大荒僻的爆发将对生意周期的分析产生弘大影响，这险些不需要说。危险的深度和合手久性，荒芜是在这个似乎体现了成本方针最复杂体式的国度，使得更丢脸管着名经济学家仍然抒发的恒久信念，即

周期是暂时的偏差，不错通过阛阓经济的平日运作来鼎新。

在刺激对周期的研究方面，大荒僻加强了现存的责任，包括米切尔在NBER的花样和约瑟夫熊彼特在哈佛大学对生意周期积蓄动态的研究。这场危险也催生了新的想法，举例周期表面，

强调大企业日益盛行的影响。

尽管如斯，约翰·梅纳德·凯恩斯（JohnMaynardKeynes）建议的新视角激勉了1930年代的荒芜兴味，他强调不细目性的经济伏击性，因此，情绪或动物精神在塑造经济步履方面的伏击性。

参考文件：

Abramitzky，R.，“经济学和现代经济史学家”，

《经济史杂志

》，75（2015），第1240-51页。

Bates，R.H.，Greif，A.，Levi，M.，Rosenthal，J.-L.，andWeingast，B.R.，

Analyticnarratives

（Princeton，NJ，1998）。

Bernanke，B.S.，“金融危险在大荒僻传播中的非货币影响”，

好意思国经济指摘

，73（1983），第257-76页。