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证券时报记者  张智博

上周，改换药主题ETF领涨市集。2025年政府责任阐述提议“优化药品集采策略”，有望优化产业竞争环境，仿制药利润压缩接近尾声。

机构暗意，国内策略复旧重叠出海彭胀空间，改换药产业干线有望握续强化。

改换药主题ETF霸屏

上周，在ETF市集（被迫指数型、QDII股票型）中，合计82只基金复权单元净值增长率跳跃1%，其中30只基金增长率跳跃3%。

改换药主题ETF霸屏，华泰柏瑞恒生改换药ETF、广发中证香港改换药ETF复权单元净值增幅居前，区别为5.99%、5.96%；汇添富国证港股通改换药ETF、万家中证港股通改换药ETF、景顺长城中证港股通改换药ETF、银华国证港股通改换药ETF等多只ETF复权单元净值增幅跳跃5%。

有分析暗意，国产改换药在技巧方面握续冲突，是本轮行情的伏击脱手要素。一方面，国产改换药凭借过硬的技巧叩开外洋市集的大门。比如百济神州旗下居品泽布替尼，当今一经成为好意思国处方量最大的BTK扼制剂之一。

另一方面，改换药出海数目、谐和金额屡改换高，并取得跨国药企认同。近期，默沙东以最高17.7亿好意思元的里程碑式金额买下恒瑞医药的脂卵白口服小分子相貌，以取得HRS-5346在大中华地区除外的寰宇范围内斥地、分娩和买卖化的独家职权。

策略面上，国度医保局明确优化药品审评审批历程，加快改换药上市，迷惑外资加码中国改换药市集。2025年国产改换药出海百花皆放，BD来往款式多元化，企业从“License-out”向“寰宇新”管线升级。ADC、双抗等范围技巧上风权贵。光大证券以为，国内策略复旧重叠出海彭胀空间，改换药产业干线握续强化。

多只A500ETF

获资金加仓

从资金流向来看，上周合计65只ETF净流入额在1亿元以上。嘉实中证A500ETF、工银国证港股通科技ETF、易方达恒生科技ETF排行前三，净流入额顺次为13.45亿元、10.43亿元、10.24亿元。

多只A500ETF净流入额居前。嘉实基金、招商基金、广发基金、南边基金和中金基金旗下中证A500ETF均取得资金大手笔加仓，净流入顺次为13.45亿元、9.28亿元、5.71亿元、4.98亿元、4.5亿元。

在非宽基指数ETF中，中原中证动漫游戏ETF净流入额居前，为5.34亿元。

音书面上，3月，129款国产游戏和5款入口游戏过审，版号披发数目和频率保握见地，为行业发展注入强心剂。策略面上，北京饱读舞游戏企业开展AI技巧研发与哄骗，成立相关产业基金；上海打造AI游戏产业园区，提供策略优惠和技巧复旧，迷惑企业入驻。

长城证券以为，3月版号披发进一步自由了策略宽松基调，头部厂商居品矩阵深切与中小团队改换并行，行业举座向高质料、多元化发展迈进。投资者不错要点讲理具备强研发才能、IP储备及跨端布局的上市公司。

A股举座估值不高

后市有望触动朝上

重新部ETF（最新金钱净值500亿元以上）市集阐扬来看，中原上证50ETF涨幅居首，为0.16%；4只沪深300ETF净值微涨0.01%。其余ETF复权单元净值下落。中原上证科创板50ETF、易方达上证科创板50ETF两只基金复权单元净值跌幅跳跃1%；同期，这两只ETF净流入额居前，顺次为6.61亿元、4.19亿元。

高洁证券暗意，政府在科技改换与新质分娩力方面的策略复旧力度浩大，为“鼓动产业改换”升级为“引颈产业变革”，提供苍劲能源。当下“AI+”策略复旧力度大，产业改换冲突连续、买卖化落地场景频现，在多厚利好条目刺激下，科创板块过去行情后劲可期。

瞻望后市，高洁证券暗意，一方面，刻下A股市集举座估值不高、权益金钱性价相比高开yun体育网，股市举座行情有望握续触动朝上。从时辰上看，4月将投入上市公司财报密集表露期。另一方面，开年以来部分红长主题领涨，市集估值分化度亦较高，建议讲理价值成长再均衡契机。此外，讲理4月特朗普政府关税策略冲击。